专题：航母级券商来了！国泰君安宣布将以换股方式吸收合并海通证券

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　　本文源自：时代财经

　　9月11日下午2点，海通证券（600837.SH；06837.HK）结束了时长一个小时的半年度业绩会。在此前一天，国泰君安（601211.SH；02611.HK）也同样召开了业绩会。即便两家券商的说明会都是以网络互动的形式，也毫不影响投资者们的热情。

　　上周四（9月5日）深夜，这两家头部券商同时官宣，国泰君安拟通过换股的方式吸收合并海通证券，自9月6日起停牌。如今距离停牌已将近一周，双方还未进一步披露进展。

　　根据时代财经此前按照2024上半年业绩测算，“国君+海通”合并后，资产规模将跃居第一，营业收入和净利润能排到行业第二，投行业务收入将能超过“一哥”中信证券（600030.SH；06030.HK）。

　　“航母级”券商或将诞生。因此，这两场官宣“合并”后首次面对大众的业绩说明会备受关注。

　　投资者最关心海通证券子公司整合问题

　　从国泰君安和海通证券业绩会的互动反馈来看，投资者最关心的问题，主要聚焦在海通证券身上。

　　其一，在海通证券庞大的体系架构中，众多业务子公司该如何整合？投资者聚焦的子公司主要有海通证券的公募基金子公司海富通基金、富国基金，以及海外子公司如海通国际（00665.HK，2024年1月已私有化）、海通银行（Haitong Bank，S.A．）、海通恒信（01905.HK）。

　　对此，与并购重组强相关的问题，海通证券董事长周杰均一致回复称，“本次重组的具体合作方案以双方进一步签署的交易文件为准。”

　　其二，投资者还关心两家头部券商合并后，是否会进行人员优化。有一名投资者提到“被吸收合并后部分业务和岗位的重叠与冗余会如何处理？”针对该问题，周杰没有进行回复。

　　人员优化是金融机构从业人员都重点关心的问题。9月11日，一名券商人士向时代财经表示，如果是上下游合并，更多来自于企业生产成本、整体竞争优势的考虑，但涉及到同业并购，就意味着业务具有重合性，从竞争关系变成一家（券商）后，需要优化一部分，以匹配市场现有的竞争结构。

　　此外，有自称为海通证券客户的投资者询问如何保证服务。周杰对此没有直接回复，但表示，“本次重组与两家公司的发展战略相契合，有助于双方资源共享、优势互补，增强核心竞争力，提升公司持续服务客户的水平和服务实体经济的能力。”

　　重点是打造一流投行

　　作为同样都有上海国资背景的券商，国泰君安和海通证券的合并算得上众望所归。

　　在国泰君安的业绩说明会上，投资者更为关注国泰君安“对于海通证券子公司们有何规划？”“投行业务方面，合并后将有哪些变动及调整？”国泰君安董事长朱健均表示，需以后续的公告为准。

　　针对投资者提问“合并后预计将产生哪些影响？”朱健则提到了“打造一流投行”。

　　“本次重组旨在响应国家战略、推动打造一流投资银行，符合两家公司的战略发展方向，有助于双方优势互补，增强核心功能，提升金融服务实体经济能级，为进一步优化上海金融国资布局、促进证券行业高质量发展贡献力量”，朱健回复道。

　　海通国际备受关注

　　还有多名投资者关心，海通证券的子公司海通国际何时能扭亏为盈。时代周报曾报道，海通证券业绩走下坡路，始于海通国际的巨亏。

　　根据过往财报，海通国际2022年全年净亏损65.41亿港元（56.38亿人民币）。从港交所私有化后，海通证券2023年报显示，海通国际2023年全年继续亏损72.91亿人民币。而在2021年，其股东应占溢利还有3亿港元。

　　海通国际两年巨亏近130亿人民币，成为海通证券过去三年内最大的“包袱”。

　　2023年3月，海通证券公告高级管理人员变动，因相关工作安排，总经理助理林涌离职。根据过往公告，林涌早在1996年12月就加入公司；2007年7月起，林涌担任海通国际控股（全称“海通国际控股有限公司”，为海通国际控股股东）的董事及总经理；2011年4月起，林涌担任海通国际董事总经理、行政总裁。

　　2020年时的海通国际还很风光，当年其营业收入高达83.30亿港元，股东应占溢利19.33亿港元。未料到2021年，海通国际业绩急转直下，净利润直线下滑超过8成至3亿港元。海通国际给海通证券创造的辉煌也戛然而止。

　　此次业绩会上，有投资者追问，高层将“如何为海通国际巨额亏损负责？公司是否有绩效薪酬追索等方面的安排？”以及“海通国际预计何时能实现盈利？”

　　与海通国际相关的问题，海通证券均没有进行回复。此外，在最新的2024年半年报中，海通证券未具体披露海通国际的业绩情况。

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